金志明正在为投资者分析当前的投资形势
　　QDII产品最近因为美国雷曼兄弟事件而引发投资者的关注，上周随着嘉实海外和上投摩根亚太优势两只基金净值跌破0.5元，使得QDII发行之初被寄予厚望的避险功能根本没有实现。
　　那么，持有QDII的基民该如何操作？
　　20日，在本期“东亚理财课堂”上，齐鲁证券长春亚泰大街营业部理财师金志明建议，QDII基民可趁美国救市赎回基金，买入国内跌幅更大的基金。
　　高仓位致净值表现不理想
　　目前，国内基金公司管理的QDII产品有10只，分别为华安国际配置、南方全球精选、华夏全球配置、嘉实海外、上投摩根亚太优势和海富通中国精选等。
　　美国雷曼兄弟是华安国际配置的担保人，最近因为雷曼兄弟申请破产保护，使得华安国际配置成为投资者关注的焦点，但随着华安基金公司宣布将为该产品担保使得投资者的担心暂时得到缓解。
　　华夏全球配置投资于全球重点市场，嘉实海外投资于中国概念的海外公司，上投摩根亚太优势投资于亚太市场，南方全球精选主要投资ETF和积极型股票基金，其股票投资局限于香港市场。
　　金志明说，从半年报的分析来看，几只QDII的仓位进行了调整，南方全球直接持有股票的仓位是25%，基金为69%，其中有货币市场基金10.9%，货币资产占7.8%。股票资产集中在香港上市的国内企业；华夏全球的资产配置为现金37%，其余资产为股票和基金，投资的股票与南方全球相似，以在国外上市的国内优质企业为主；嘉实海外的股票占比是84%，资金16%；上投摩根亚太优势的仓位更高，股票90%，货币性资产10%，高仓位是导致净值表现不理想的主要原因。
　　QDII最大缺点 集中投资港股
　　金志明说，从资产配置方面，QDII虽然说是投资全球，分散风险，但其却暴露了一个最大的缺点，那就是大部分投资于港股，并且以中国企业居多；另一个特点就是基金经理过于冲动，建仓过快，把国内的做法移植到国外造成“水土不服”。
　　国内基金受到各种政策的照顾，享有一些特权，而在国外大家一起竞争，没有任何优势，同时因为人民币的不断升值使得QDII的优势更进一步的缩小。在应对美国次贷危机上同样没有表现出任何优势，长期保持过高的股票和ETF仓位使得净值损失惨重，没有跑赢指数。
　　建议
　　基民弃QDII
　　买国内跌幅大的基金
　　目前，QDII产品持有者面临艰难选择，净值损失过大，使得投资者进退两难。
　　对此，金志明分析，未来相当长的一段时间内，亏损幅度达到50%的QDII产品想要回到面值以上是非常困难的，这还没有考虑人民币升值和储蓄利息的损失。
　　美国经济还没有见到曙光，股市长期低迷的概率很大，而且在国外相对成熟的市场中，指数波动的幅度远小于国内市场。
　　对于QDII产品持有者，金志明建议：激进型投资者可以趁各国尤其是美国政府加大救市的难得机遇赎回QDII产品，买入国内跌幅更大的基金。因为A股市场的波动幅度会更大，虽然风险也大，但目前的点位机会多于风险，投资者挽回损失的概率更大一些。稳健型投资者暂时可以继续持有，毕竟国外市场也初具企稳迹象，但要有打持久战的准备，可能持有的时间会更长，而且人民币升值的趋势还没有改变。
　　（记者 王玥 实习记者 吴丽娟）