正如人们所预料的，7月居民消费价格总水平(CPI)涨幅回落了。12日，国家统计局最新数据显示，7月份，CPI同比上涨6.3%，连续三个月回落。对此，中央财经大学证券期货研究所所长贺强表示，CPI连续回落，主要得益于夏粮大丰收。
　　对于下半年CPI走势，中国社会科学院国际金融研究中心副主任何帆认为，下半年CPI的走势将比较微妙。如果国家继续维持目前的紧缩政策不变，那么将进一步缓解通胀压力，CPI也有望回落，不过，如果国家过于放宽目前的紧缩微调政策，CPI就有再次反弹的可能。
　　宏观调控效果初显
　　12日，7月份CPI指数如期公布——同比上涨6.3%，连续三个月回落。其中，食品价格上涨14.4%，非食品价格上涨2.1%。对此，贺强表示，7月的CPI指数继续回落，主要得益于夏粮大丰收，以及国际粮价的回落。自2007年下半年CPI指数连续上涨以来，食品类价格上涨是拉动整个CPI指数上涨的主因。此次夏粮大丰收以及国家粮价的回落，在一定程度上，稳定了食品类价格上涨的增速，从而稳定了CPI指数。
　　而何帆则表示，CPI指数连续三个月的回落，说明国家宏观调控的作用已经初步显现了。随着2007年下半年以来国家宏观调控力度逐步加大，另外，在美国、欧洲经济有放缓迹象的背景下，我国的出口量逐渐减少，投资过热现象也得到了一定的抑制，这几方面的综合因素，也是缓解通胀压力，造成CPI指数连续几个月来回落的主要原因。
　　PPI高涨或“传染”CPI
　　一般情况下，PPI（国内工业品出厂价格指数）是CPI的“先行军”，为何此次PPI指数与CPI指数背道而驰？对此，何帆认为，此次PPI指数上涨主要是由于石油价格以及铁矿石价格持续高涨，而此次CPI指数回落主要是由于食品价格下滑。另外，由于我国下游产品市场总体供大于求，而且国家对中间产品实行价格管制，这就导致PPI向CPI的传导在很大程度上被弱化。
　　“不过，若PPI连续高涨，就很有可能导致CPI指数有所反弹。”何帆认为，PPI上涨将导致企业成本压力进一步增大。在目前我国出口量持续减少的情况下，企业已经无法通过出口缓解成本上涨压力，只能将成本压力“转嫁”给消费者。消费品价格上涨，就有可能引发CPI指数形成反弹趋势。
　　下半年CPI走势微妙
　　“CPI指数连续三个月回落，从总体来看，说明国内经济发展过热的情况已经有所好转，通胀压力也在逐步减轻。”贺强称，为了防止经济增长出现滑坡，目前国家的“双放”政策已经调整为促进经济实现又好又快发展。对一些紧缩政策也进行了一定的微调。
　　然而何帆则认为，今年未来几个月的CPI走势将比较微妙。其主要取决于，国家是否继续维持目前的紧缩政策不变。如果国家继续维持目前的紧缩政策，将进一步抑制通胀水平，CPI指数也有望继续回落。不过，如果国家过于放宽目前的微调政策，上半年的宏观调控效果就有可能功亏一篑。因此，国家在下半年应该保持现有的调控力度，不宜过紧，过紧有可能继续增加企业压力；同时也不宜过松，通胀的压力，需要一步一步释放，过松容易导致物价以及工资水平的螺旋上升，从而不利于社会稳定。（助理记者 何伟）